4月份旺季惠临，非金水泥在卑劣需要昏迷下旺季顺遂提价，属建所缓库存坚持较低水平；玻璃部份运行相对于偏弱，材行采玻存压价钱不断3月走势小幅上行，业月业资但前期积贮的报水库存有所缓解，库存回落主要会集于华北以及中南地域。泥旺

　　优异企业仍是季运解行买入好抉择

　　咱们以为5月非金属建材板块当初部份仍可做多，理由如下：①行业运行较好，行精讯需要有所回暖，璃库力提供操作仍在不断；②往年水泥盈利中枢仍高于去年抵达历史高位，非金玻璃行业运行阶段性承压，属建所缓但因潜在冷修产能较多，材行采玻存压未来若地产开工昏迷，业月业资冷修产能释放，报水行业再失调可期；③尽管市场对于货泉政策后续演化预期转谨严，泥旺但现阶段宏不雅已经初现企稳迹象，若趋向不断，现阶段做多周期具备确定中临时策略意思。分行业来看：

　　①水泥：近多少年，水泥行业与其余周期兄弟行业比照的优异性不断被印证，盈利驱稳，杠杆走低，现金牛，分成率提升，中临时配置装备部署价钱凸显。年初至今的水泥价钱展现也使患上市场对于水泥板块整年盈利中枢上修，若宏不雅经济企稳迹象不断，中临时白马估值仍有向上更正的空间；推选海螺水泥、华新水泥、塔牌总体；地域层面关注需要不断向好华北地域，推选冀东水泥、金隅总体。

　　②玻璃：现货价钱展现疲软，同时短期复产产能不断投放使患上库存压力近期难清晰整理，若盈利上行激发行业冷修潮将有利于行业供求格式的中临时改善，期待再失调。此前市场对于开工回暖预期较高，亲密关注后续地产数据运行，鉴于近期股市面景调解较多，不断推选旗滨总体、信义玻璃。

　　③其余建材：把握根基面优异前期超跌的优异个股：中临时推选大国制作中国巨石；渠道以及产物妄想下场逐渐展现，厚积薄发的坚朗五金；以及其余优异子行业龙头伟星新材、三棵树、再升科技等。5月推选：坚朗五金、再升科技

　　危害揭示：（1）宏不雅经济快捷上行导致行业需要端泛起超预期下滑；（2）行业价钱受到行政干涉；（3）产能限度政策松动，提供超预期。